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Crise du Covid-19 et chute du pétrole : quelles seront les conséquences ?

C'est la première fois dans l'histoire de l'or noir: lundi, le prix du pétrole WTI [1] (référence aux Etats-Unis) était négatif, tombant à -37 dollars le baril. Une forte baisse de plus de 300%, car il s'échangeait plus de 14 $ plus tôt dans la journée. Au Canada également, WCS [2] était dans le rouge dimanche soir. Comment expliquer cet effondrement et quelles pourraient en être les conséquences à long terme ?

Un prix négatif signifie spécifiquement que les investisseurs sont prêts à payer les acheteurs pour leur fournir du pétrole. Tout d'abord, il faut noter que ce prix était pour les livraisons prévues en mai aux États-Unis et au Canada. Un baril de Brent, le pétrole de la mer du Nord coté à Londres, a mieux résisté, même s'il a encore perdu 6% en une journée, clôturant lundi soir à 20 $ WTI pour une livraison en juin, a également été moins affecté. , produisant toujours près de 16% à environ 21 $ le baril..

Pour comprendre cela, il faut savoir que le WTI est un contrat physique: si vous avez du pétrole brut à la date d'expiration, vous devez le recevoir. Cependant, les contrats d'approvisionnement de mai ont pris fin mardi

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et de nombreux investisseurs n'ont pas pu trouver d'acheteurs en raison de la baisse de la demande, durement touchée par la pandémie de Covid-19. Selon les premières estimations, depuis le début de la crise, la consommation mondiale de pétrole a baissé de 20 millions de barils par jour (mb / j) voire, selon les analystes les plus pessimistes, de 30 mb / j. Dont près de 5 millions de barils pour les seuls Etats-Unis. Avant la pandémie, la production mondiale était d'environ 100 mb / j.

Normalement, le pétrole brut est stocké sans pouvoir trouver de récepteur. Mais aux États-Unis, les capacités de stockage débordent alors que la guerre des prix lancée par l'Arabie et la Russie début mars a inondé le marché de pétrole bon marché....

Conséquence de tout cela: le marché est plein d'or noir et vous ne savez pas quoi en faire. Tout pipeline ou pétrolier est utilisé pour le stockage. Les prix de location de bateaux sont montés en flèche. Et l'infrastructure est tellement saturée que certains producteurs sont prêts à payer pour se débarrasser de leurs barils...

Après des semaines de discussions, les pays producteurs, membres du cartel formé par l'OPEP et la Russie, ont finalement conclu mi-avril un accord "historique" visant à réduire leur production de près de 10 millions de barils par jour, soit. un dixième de l'offre mondiale.
Bien qu'il s'agisse de la plus importante réduction de production jamais réalisée par le cartel et ses partenaires, de nombreux observateurs conviennent que cela ne suffira pas à compenser l'effondrement. consommation causée par la crise sanitaire.

Cet épisode de prix négatifs sera sans doute temporaire, mais comme on s'en rend compte chaque jour, la crise sanitaire est loin d'être terminée. On peut également raisonnablement s'attendre à ce que la reprise économique mondiale prenne plusieurs mois, voire plus d'un an. En conclusion, la période de dépression des producteurs de pétrole n'est pas près de se terminer.

Les bandes de l'industrie pétrolière sont à genoux

Les défenseurs de la planète, de l'environnement et des «voitures propres» rêvent depuis longtemps d'un monde où le pétrole n'a aucune valeur parce que personne d'autre n'en veut. Mais si leur lutte, les quotas d'émission et les réglementations imposant des réductions de consommation n'ont pas réussi à endiguer l'augmentation régulière de la production mondiale d'hydrocarbures, le coronavirus a réussi. , dans quelques semaines, mettre à genoux des secteurs entiers de l'industrie pétrolière.

Car, pour de nombreux acteurs, cette situation, certes temporaire, est synonyme de désastre financier, notamment pour les producteurs de pétrole de schiste aux États-Unis. Ce secteur, comme les sables bitumineux au Canada, se caractérise en effet par des coûts de production élevés. Si les prix de vente restent en permanence inférieurs à leurs coûts, ces producteurs, déjà très endettés pour la plupart, risquent simplement la faillite. Une trentaine d'entre eux sont déjà passés sous le tapis ces derniers mois. Le 1er avril, Whiting Petroleum Corp, l'un des plus grands producteurs de pétrole de schiste dans le bassin du Dakota du Nord, a déposé son bilan. Aux États-Unis, le nombre de forages a diminué de 66 unités la semaine dernière, la plus forte baisse hebdomadaire depuis 2015.

Une autre conséquence classique en période de bas prix est que les entreprises, y compris les plus importantes, réduisent les coûts d'exploration, ce qui a des conséquences en cascade pour les sociétés de services pétroliers. Ainsi, Halliburton, le géant américain de l'industrie, a enregistré une perte nette d'un milliard de dollars au premier trimestre. Anticipant des perspectives sombres au moins jusqu'à la fin de l'année, votre patron annonce une réduction drastique des dépenses..

Parmi les autres répercussions que l'on peut attendre de cette crise, les banques seront probablement de plus en plus réticentes à financer un secteur qui se caractérise à plusieurs reprises par des prix volatils, une situation économique instable et où de nombreux petits acteurs sont au bord du gouffre..

Aux États-Unis, comme au Canada, les dirigeants Donald Trump et Justin Trudeau aux commandes ont déjà annoncé leur volonté de soutenir leur secteur pétrolier mourant. Entre autres choses, le premier ministre canadien a promis une aide de 1,7 milliard de dollars aux exploitants de sables bitumineux en Alberta. Nous devrions le féliciter? ?

[1] WTI: West Texas Intermediate

[2] WCS: Sélection de l'Ouest canadien

Opinion de l'auteur

Certains peuvent être satisfaits de ces prix bas ou, au contraire, craindre qu'ils ne conduisent à terme à un nouveau boom des énergies fossiles, à l'abandon des objectifs de transition énergétique et ne compromettent le décollage de la mobilité électrique. Cependant, il ne faut pas oublier que la réduction des frais d'exploration s'est toujours traduite par une diminution du nombre de nouveaux champs découverts. Et puis, un peu plus tard, avec l'épuisement des ressources plus anciennes, il y a un nouveau déséquilibre offre / demande et des prix qui montent en flèche. Depuis le premier choc pétrolier en 1973, la courbe des prix du pétrole a toujours ressemblé à des montagnes russes. L'effondrement actuel du marché pétrolier est donc une preuve supplémentaire que le pétrole, et les combustibles fossiles en général, sont des matières premières trop volatiles pour conduire une économie saine et durable...

Les efforts visant à freiner les effets de la crise sanitaire et à protéger la population ne doivent pas nous détourner des objectifs de la transition énergétique, à un moment où des décisions courageuses doivent également être prises dans ce domaine. Car à long terme, les conséquences du changement climatique seront encore plus catastrophiques que ce que l'on voit aujourd'hui avec cette épidémie mondiale..

Comme pour la lutte contre le virus, il faut à tout prix éviter d'attendre qu'il soit trop tard pour prendre des mesures décisives et accélérer la transition énergétique...

Cette crise est sans précédent. Rien ne sera "comme avant". Il laissera des traces indélébiles, il a déjà causé et continuera de causer de nombreux malheurs. Mais ce serait une erreur fatale de ne pas en tirer des leçons et de ne pas en profiter pour changer de cap et prendre un autre cap dans nos politiques, nos comportements et nos habitudes de consommation. Ce ne serait pas le moment de reconnaître que le meilleur endroit et le moins cher pour stocker le pétrole est de le laisser au sous-sol? ?

bernard deboyser

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